Die 3D Systems Corp. das Biotechnologieunternehmen Gilead Science Inc. und die Walgreens Boots Alliance Inc. die mit der Übernahme von Alliance Boots zum bedeutendsten Pharmagroßhändler der Welt aufgestiegen ist. Die Aktien der kanadischen Eisenbahngesellschaft Canadian National Railway Corp. und Logistikunternehmen CSX Corp erworben. Anteile getauscht und dies laut Frau Weidtmann zum optimalen Zeitpunkt.
Starbucks erfindet sich mit der Etablierung eines Lieferservice gerade selbst neu und weist gute Kursgewinne aus. Viel verspricht sich die Firmenchefin auch von dem Investment in die irische Medtronic plc. Dieses Unternehmen produziert die Hälfte aller weltweit implantierten Herzschrittmacher, außerdem Insulinpumpen und weitere Produkte für Menschen mit Diabetes. Aus Investorensicht glänzt das Unternehmen mit einer hohen Eigenkapitalquote und einer kontinuierlichen Dividendenzahlung. Regelmäßige Depotumschichtungen hält Frau Weidtmann für zwingend geboten, um das Depot ständig an die Rahmenbedingungen anzupassen.
Die Marktzyklen werden immer kürzer, lange Trends sind kaum noch zu beobachten. Getrieben von der Geldschwemme der Notenbanken und den extrem günstigen Finanzierungsmöglichkeiten wandert viel Kapital auf der Suche nach Anlagemöglichkeiten um den Globus. Das Geld wird aber auch schnell wieder abgezogen, wenn sich die Erwartungen nicht erfüllen. Dies schlägt sich in enormen Kursausschlägen nieder. Davon genervt haben im vergangenen Jahr wieder 600.
Anleger der Börse den Rücken gekehrt. Nur noch 10 Prozent der Deutschen sind noch an der Börse engagiert, international ist dies ein extrem niedriger Wert. Spiegel AG hat es diverse Transaktionen gegeben. Von Michael Kors hat sich Frau Weidtmann wieder getrennt, nachdem dieses Unternehmen von den Sanktionen gegen Russland direkt betroffen ist. Auch deutsche Titel wie die BayWa leiden unter dem Embargo, ebenso das Langzeitinvestment Siemens. Die Aufträge aus Russland sind um ein Drittel eingebrochen.
Aktien zu durchschnittlich 101 Euro fast vollständig veräußert. Spiegel AG ist hier insbesondere die Porsche SE mit ihrer Mehrheitsbeteiligung an VW relevant. Zuletzt gab es mit der vollständigen Beendigung der Klagen in den USA indes positive Meldungen.
Hermann Thiele, der erst die Familie vergrault und nun ein inakzeptables Übernahmeangebot unterbreitet hat. Sie findet es bezeichnend, dass das Management empfohlen hat, das Angebot nicht anzunehmen, obwohl Herr Thiele Aufsichtsratsvorsitzender ist. Frau Weidtmann geht davon aus, dass Herr Thiele versuchen wird, seinen Anteil möglichst schnell aufzustocken.
Für gut denkbar hält sie nach wie vor auch eine Fusion mit Knorr Bremse und vielleicht engagiert sich sogar ein Hedgefonds. Insgesamt sieht sie das Engagement nach unten abgesichert. Dennoch wurde aus kaufmännischer Vorsicht eine Abschreibung von 300 TEUR auf das Investment vorgenommen. Bei Bilfinger sieht Frau Weidtmann sich in ihrer skeptischen Haltung gegenüber vielen Politikern bestätigt.
Mehrere Gewinnwarnungen während der Amtszeit von Roland Koch und nach dessen Ausscheiden haben bei dieser Aktie für erhebliche Kursverluste gesorgt. Spiegel AG hat die Beteiligung dennoch um 200 TEUR abgewertet. Bei SMA Solar war die Entwicklung ebenfalls unbefriedigend. Prüfung durchgeführt und dieser Kurs sollte in etwa dem inneren Wert entsprechen. Die Börse denkt im Moment allerdings anders und das Engagement musste abgeschrieben werden.
Bei RWE belasten Frau Weidtmann zufolge die unkalkulierbaren politischen Entscheidungen. Ein Umdenken wäre zwingend erforderlich und ein solches wird irgendwann auch kommen. Ansonsten bleibt nur die Verstaatlichung. Insgesamt wurden auf SMA Solar und RWE Abschreibungen von 850 TEUR vorgenommen.
Aktie zeigte zuletzt relative Stärke. zu tief sind die Bremsspuren, die sich durch die Aufkündigung des Vertriebskartells durch Uralkali ergeben haben. Inzwischen hat sich der Kalipreis wieder etwas erholt, und der Ausblick fällt optimistischer aus. Von den Analysten wird die Aktie mittlerweile wieder hoch gestuft.
Aktien hat Frau Weidtmann bei guten Kursen in 2014 verkauft und dafür die Beteiligung an Talanx, dem nach Prämieneinnahmen drittgrößten deutschen Versicherungskonzern, aufgestockt. Mit der Hannover Rück verfügt dieses Unternehmen über eine Perle im Depot und liefert solide Ergebnisse. Euro hält Frau Weidtmann dieses Unternehmen für klar unterbewertet.
Aktien mit einem Gewinn von 580 TEUR. Engagement wurde mit einer Rendite von 71 Prozent halbiert und bei Lonza ergab sich nach einem Jahr ein Kursgewinn von über 55 Prozent. Auch diese Position wurde zur Hälfte verkauft.
Aktie, die eine solide Kursentwicklung zeigt. Neu engagiert hat sich Frau Weidtmann bei ProSiebenSat. Im Anschluss berichtete Frau Weidtmann über die Entwicklung des Verlagsgeschäfts, das sich weiterhin schwierig gestaltet. Es stellt sich ihrer Aussage nach zunehmend die Frage, ob mit gutem Journalismus künftig noch Geld verdient werden kann.
In 2014 wurde mit dem Verlag immerhin ein leicht positives Ergebnis erwirtschaftet, obwohl weiterhin konsequent auf Werbeeinnahmen verzichtet wird. Als Ergänzung zum Printmedium ist im Februar 2015 die digitale Plattform erfolgreich an den Start gegangen. Soweit sich dies nach drei Monaten abschätzen lässt, wird das Angebot gut angenommen. Abonnenten wird ein Kombipaket für 2 Euro zusätzlich im Monat angeboten. Frau Weidtmann kam dann zu den beiden Engagements, die als Beteiligungen gebucht werden. Zum einen handelt es sich um die Infas Holding AG, die für 2013 zum zweiten Mal eine Dividende gezahlt hat.
Zugeflossen ist das Geld allerdings erst in 2015. Spiegel mit mehr als 10 Prozent beteiligt ist. Die zweite Beteiligung, die GSC Holding AG, ist von einer Dividendenzahlung noch weit entfernt. Nach einer Restrukturierung und mit der Konzentration auf die Kernkompetenzen ist der Turnaround aber gelungen und die Gesellschaft verfügt über eine solide finanzielle Basis.
Die Hauptversammlungsberichte und Analysen, das gute Netzwerk und die langjährige Erfahrung von GSC, was digitale Inhalte angeht, sieht Frau Weidtmann inzwischen als unverzichtbar an. Sachverhalt in das Gutachten mit aufgenommen werden muss. Der Prüfungsauftrag wurde entsprechend erweitert und die Zeichen stehen nach Einschätzung von Frau Weidtmann gut, dass es zu einer höheren Bewertung für die Aktie kommt. Spiegel AG hätte dies enorme Auswirkungen. Dieses Angebot liegt deutlich unter dem vorherigen Pflichtangebot von 95 Euro, das der damalige Vorstand als zu niedrig zurückgewiesen hatte. Euro angemessen sein, obwohl das Unternehmen sogar noch besser dasteht als zuvor.
Auf der letztjährigen Hauptversammlung hatte Frau Weidtmann bereits dargelegt, dass dies nicht plausibel ist. Nach drei mündlichen Verhandlungen im Juni, Oktober und Dezember 2014 hat der Vorsitzende Richter Krenek nun angedeutet, dass er Marktrisikoprämie und Risikozuschlag reduzieren will. Die Entscheidung ist für den 25. Das dritte Verfahren betrifft laut Frau Weidtmann die Abzocke bei der Übernahme der Postbank durch die Deutsche Bank. Es geht nach wie vor um die Frage, ob die Deutsche Bank schon vor 2010 die Kontrolle erworben hat und ein Pflichtangebot hätte unterbreiten müssen. Spiegel AG hat mit der Entscheidung des BGH vom 29. Aktionäre, die das Übernahmeangebot angenommen haben, einen Anspruch gegen den Bieter auf Zahlung der angemessenen Gegenleistung haben. Der BGH hat das Verfahren an den OLG zur Beweisaufnahme rückverwiesen.
Zum ersten Erörterungstermin vor dem OLG Köln ist der Postchef Frank Appel aber nicht erschienen und hat die Aussage verweigert, weil er angeblich zur Geheimhaltung verpflichtet ist. Dies geht nach Meinung von Frau Weidtmann gar nicht. Damit könnte jeder Vorstand die Aussage verweigern. Dieses Thema muss nun aber erst einmal juristisch in einem Zwischenverfahren geklärt werden.
Wichtig war Frau Weidtmann der Hinweis, dass bei allen drei Verfahren potenziellen Chancen in Millionenhöhe nur sehr geringe Risiken gegenüber stehen, die schon komplett in den Rückstellungen erfasst sind. Spiegel AG sehr konservativ aufgestellt. Es gibt keine Kredite, die Eigenkapitalquote beträgt 96 Prozent. Euro sieht sie das Unternehmen gut aufgestellt, zumal in den Wertpapieren zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung noch stille Reserven von fast 7 Mio.
Euro und damit fast den gesamten Bilanzgewinn auszuschütten. Als strategisches Ziel gab sie aus, das Vermögen erhalten und weiterhin eine attraktive Dividende zahlen zu wollen. Unerlässlich ist es dafür, das Depot ständig an die sich verändernden Rahmenbedingungen anzupassen. Zurzeit bewegt sich Frau Weidtmann mit den Engagements eher wieder weg von den USA in Richtung Europa.
Beispielsweise hat sie den Absturz der Kurse in der Schweiz nach der überraschenden Freigabe des Franken genutzt, um günstig Positionen in Nestle und Novartis aufzubauen. Die ersten Monate 2015 sind unterstützt vom guten Börsenumfeld positiv verlaufen. Frau Weidtmann warnte indes vor zu viel Optimismus.
